窮爸爸與富爸爸，在台灣

富爸爸理論相信很多人都聽過，簡單說，想致富得靠錢滾錢。我必須很嚴肅的說，至少在台灣這理論是對的，根本原因在於我們是嚴重出口導向的國家。

正因為高度依賴出口，加上出口品的價格彈性大（欠缺德國工藝、日本堅持與美國品牌），我們經不起新台幣大幅升值，因此為了支持經濟成長，央行總維持新台幣匯率在合理至偏低的水準，尤其遇到景氣衰退、出口不振時弱勢匯率政策更是王道，除非國際原物料價格大漲而使我國面臨通貨膨脹壓力（如07下半年），為舒緩進口物價才會放任新台幣升值。長期壓低匯率的結果，就是央行得不斷印行新台幣買匯，而增加貨幣供給。

數百年前凱因斯就說過，這種貨幣融通的效果是很「厲害」的，原因在於它威力強大，同時又能麻痺眾人使人不覺其害。我國自1982年以來，平均M2年增率為12.32％，同期名目GDP成長率平均只有7.03％，雖然GDP不是決定貨幣需求的唯一因素，但也顯示我國貨幣的確很可能超額供給。按弗利曼所示，貨幣超額供給會導致貨幣跌價，也就是通貨膨脹，然而該期間我國核心物價年增率平均只有1.51％，採用GDP平減指數計算的結果更只有1.27％，怎麼回事？

1982年以來，我國證券資產價格（加權指數）年增率平均為9.87％，這還不包括現金股息；房屋價格方面我找不到那麼久遠的資料，若參考信義房屋價格指數（台北市），則自1998至今年初，平均年增率為3.15％，同期M2年增率為5.7％，因此若等比例回推，台北市房屋價格自1982年來平均年增6.8％。換句話說，超額貨幣供給的確導致了（通）貨膨脹，只是集中在證券及房屋資產。

會造成這種現象是由於央行砸錢的對象主要是外資和出口商（企業），經濟社會中流通的錢並不是均勻地膨脹，而是集中在少數人手上。這些人能因此而新增的民生消費有限，但錢總是要找個去處，定存、債券、房地產、股市便成為資金當然的匯流地。流到定存、債券，就降低利率；流到股市、房市，就造成資產膨脹。

不過按經濟學教科書定義，這不叫通貨膨脹，因為並不是「一般物價」持續性地上漲，但它仍結實地造成兩個影響：第一，大部分人愈來愈買不起房子，尤其是受薪階級；第二點比較複雜。

一個國家的所得來源可蓋分為薪資所得與營業所得，薪資所得即為受薪階級的薪水，營業所得則由股東分享。1982年來，平均名目薪資的年增率為4.54％，低於名目GDP成長率的7.03％，顯示我國經濟成長引擎主要為營業所得。事實上這些營業所得很大一部份是靠出口貿易賺取外匯來的，公司賺錢雖然會分配給員工，卻跟不上企業盈餘成長率，因此過去這28年你若不當股東，等於你只參與了3％左右的實質經濟成長率，相對於你的鄰居而言，你是愈來愈窮了。4.54和7.03的差距等於1982年初月所得都同為10,000的兩人，如今分別為24,297和61,910。

上述結論非常清楚，你得投資，用錢滾錢才「可能」當富爸爸。但悲情的是，（絕）大部分散戶因為缺乏長期投資的概念，又且在股票市場處於弱勢，雖然我沒有數據，但要期待他們在那個曾被稱為jungle market（吃人市場）的台股賺到財富，真是太苛求了。所以我才衷心覺得，上班族真的要認真對待投資（而非賭博）這件事，研究股票、基金或房產，參與金融市場的成長。

語：當然，如果我國產業能提高附加價值，新台幣就經得起升值，不投資的懲罰也就不會那麼重了，但這點可能性我看是非常低。還有，本業才是財富的根源，本文沒有勸人辭掉工作去炒股。